[合水期货微信群]尚智逢源:货币基金收益持续跳水,固收产品成为投资者的新宠

近日,余额宝与零钱通中的部分产品7日年化平均收益率已跌至1.5%,全市场跌破1.5%的货基数量占比近50%,最低7日年化收益水平已低至0.2480%。对此,业内人士表示,货币基金收益率的持续走低主要与市场利率持续走低密切相关,同时对于部分涉及债券投资的货币基金,近期收益下跌也受到债市震荡的影响。在货基收益不断下降的背景下,固收+、中短债产品颇受追捧。

尚智逢源注意到,中国基金业协会数据显示,2019年规模为7万亿元的货币基金今年一季度规模增长超1万亿元,4月规模再度增长超4000亿元。值得注意的是,在货基规模不断上升的同时,其年化收益率却持续下滑。

近日,尚智逢源发现余额宝和零钱通中部分产品的7日年化收益率跌至1.4720%和1.1000%左右,两者中已没有产品7日年化收益率在2%以上。具体看,零钱通中其他十多只产品的7日年化收益率主要集中在1.3%-1.7%之间,最高的是嘉实活钱包A,7日年化收益率为1.8720%,但也有6只产品的7日年化收益率低于1.4%;余额宝中,20只产品的7日年化收益率主要集中在1.4%-1.7%之间,最高的是兴全添利宝,7日年化收益率为1.7680%。

整体看,截至6月1日,全市场货币基金7日年化收益率均值为1.537%,中位数为1.557%;在今年年初,均值在2.697%附近,中位数在2.699%。数据显示,全市场有数据统计的454只(A/C份额分开计算)货币基金中,只有30只产品7日年化收益率超2%,全市场货币基金7日年化收益率超3%的仅有2只产品,收益率最高的是建信天添益货币,7日年化收益率3.5040%;200多只产品7日年化收益率跌破1.5%,还有20多只跌破1%,最低收益水平已低至0.2480%。

尚智逢源了解到,货币基金收益率屡创新低,市场利率的持续走低是最主要原因。某基金业内人士表示,在货币供应量非常充足的情况下,货币基金的主要投资品种收益更是大幅下行,导致货币基金的收益率也出现大幅下降。预计短期内利率应该还会维持在一个较低水平,货币基金收益率可能暂时不会反转上升。另一位基金人士也表示,受近期债市震荡调整影响,部分货币基金收益明显下行。

在权益市场大幅震荡,而货基收益不断下降的背景下,固收+、中短债产品颇受追捧。

南方某债券基金经理表示,用中短期纯债基替代货币基金投资是不错的选择。中短债基相比中长久期债基,波动更小;中短债基也可投资一定比例的中长久期债券,在波动变大的同时获得较好收益。某债券基金经理表示,随着银行理财产品打破刚兑以及收益不断下降,“固收+”产品将成为风险偏好相对较低投资者的新选择,未来市场需求也会出现爆发。

中短债和“固收+”策略基金业绩数据显示,今年以来短期纯债基金平均年化收益率为4.85%,大幅跑赢货币市场基金及银行理财产品;而“固收+”策略基金近一年平均收益8.32%。规模数据也有明显增长,数据显示,截至4月末,“固收+”策略基金规模超5100亿元,较去年末增长超过1800亿元,增幅达53.85%(“固收+”策略基金数据为二级债基以及投资范围中权益资产投资比例在40%以下、固收资产投资比例在60%以上的偏债混合基金数据);中短债基金方面,规模也从去年末的5166.33亿元增长至目前的6352.64亿元。

一位业内人士表示,预计产业债未来将继续承压,在目前的违约企业中,产业债的占比最高;在政府加杠杆稳增长的政策背景下,城投平台或成为稳增长的重要抓手,其系统重要性显著增强,城投债目前依然具有一定的票息优势;随着地产销售的回暖,地产融资政策的放松,房地产企业整体的信用风险将显著下降,虽然当前地产债的性价比有所下降,但依然能贡献一定的绝对收益。“固收+”组合的债券投资部分较适合以信用债为底仓,适度通过长久期利率债进行波段操作,坚守票息为王的策略。

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