[赛为智能.300044最新公告内容]固收策略管理规模超4000亿,投资胜率高达90%,5月收益罕见告负?

如果说3月份的股市下跌让股民大失所望5月以来的债券市场震荡则让基民重复了同样的感受更有投资者表示每天一睁眼自己的债基就在亏钱

本轮债券牛市自2018年初启动至今已经持续了近2年半时间行至当前债市的多空分歧加大有观点认为本轮债券牛市已经结束建议投资者有序撤退也有观点认为本轮债券市场牛市大概率还未终结中短端利率仍然有下行空间未来一旦经济出现明显企稳长端利率或将迎来明显的反弹并且在经历前期债市的调整之后近期债券基金的发行与认购也是十分火爆更有债券基金复制了之前权益类基金一日售罄的火爆

5月私募固收产品平均收益告负规模与数量创近四年新低

虽然2020年A股市场波动加剧大盘艰难反攻也迟迟难攻3000点但是私募基金发行潮却是汹涌而至在今年的前4月就有6620只私募基金产品完成备案登记4月份私募管理规模更是较3月增加880.54亿元私募管理规模突破新高达14.34万亿元

行情火热市场也不乏爆款基金固收类私募产品却骤然降温从固定收益类私募产品的发行统计来看根据私募排排网不完全统计今年前4月固收策略私募产品发行量仅为100只是近四年来新低根据私募排排网不完全统计2016年前4月-2019前4月固收策略私募产品近4年的发行数量分别为270只224只202只189只而2020年前4月固收策略的产品发行仅有100只不仅在数量上环比跌去50%相较2016年的高峰时期更是跌去62.96%

从固收策略私募产品的发行规模来看2020年1月固定收益私募基金146.09亿元去年同期为152.23亿元相差不大而2020年2月-4月固收策略私募产品的发行规模分别仅为51.0亿元25.01亿元30亿元而2019年2月-4月的发行规模分别为77.61亿元251.84亿190.7亿元固收私募在规模上的跌幅分别是-34.18%-90.07%-84.27%

基金产品的发行数量募资规模往往与基金收益是水涨船高的关系在市场行情一片向好之际不少资金会追涨买入;而在收益低迷的时候不仅基金持有人会物色新的投资目标增量资金往往也难有大幅流入今年以来固定收益策略的发行“遇冷”也与整个债券市场的行情低迷有关一方面新冠肺炎疫情的爆发让债券市场收益率出现了比较大的调整;另一方面今年以来可转债市场经历了上涨-大跌-反弹-回调的波动可转债市场整体估值依旧较高

私募排排网微信ID:simuppw组合大师数据显示在近期有净值更新的510只固定收益类私募基金5月份的平均收益为-1.93%有171只基金净值在5月出现下跌亏损的固收私募产品占比33.53%更有5只固收策略产品最近一个月的亏损超过10%最大亏损达到38.04%

固定收益策略也被称为债券型基金顾名思义是投资于债券的基金它通过集中众多投资者的资金对债券进行组合投资寻求较为稳定的收益该策略要求不少于80%的资产投资于债券固定收益或类固定收益资产根据投资范围的不同私募排排网又将私募债券基金划分为纯债策略强债策略和固定收益复合策略根据私募排排网不完全统计以上三个子策略在5月份的平均收益分别为0.44%-0.63%和0.56%其中强债策略无论是平均收益还是正收益占比均在三个子策略中垫底

强债策略与纯债策略的区别在于除了80%以上的资产投资于普通债券外强债策略剩余的主要资产将用于可转债权益类债券衍生品ABS等其他有定期利息收入的品种以增强基金收益强债基金的弱势表现或与转债市场下挫有关自5月11日以来中证转债指数就处于持续下挫的状态直到5月27日才出现回升而资金热炒现象降温深交所设熔断机制以及部分个券面临强赎风险均是可转债持续回调的原因但由于前期转债调整幅度比权益市场更大随着利率的再度下行转债的偏债属性更加增强加之权益市场反弹机会更大转债可能会比之前存在更大投资机会

管理规模超4000亿固收产品后市大有可为

在私募基金八大策略中投资于二级市场的股票策略是主流其次就是固定收益策略这从私募产品数量与存量规模上均能得以印证

从不同策略私募基金产品数量来看成立满4个月且有业绩记录的16165只私募基金产品中股票策略产品9470只固定收益策略私募基金产品2509只占比达到15.52%其余策略产品数量占比均不足10%占比最低的事件驱动策略更是占比不足1%

根据私募排排网微信ID:simuppw不完全统计截至4月底在私募基金八大策略中股票策略固定收益复合策略存量规模均在千亿元以上其中股票策略以6137.70亿元居于首位固定收益则以4017.20亿元紧随其后复合策略也有1317.68亿元存量规模中最低的是宏观策略管理规模不足百亿仅为88.61亿元

截至4月底在41家百亿中除了包括高毅资产景林资产淡水泉等在内的以股票策略为核心策略的27家百亿私募外核心策略为固定收益的百亿私募也达到6家包括佑瑞持投资合晟资产明毅博厚千为投资乐瑞资产等

债券基金数量与规模的规模在私募八大策略乃至百亿私募中均位于第二的前排位置这与债券基金的定位有关根据证监会的分类基金资产80%以上投资于债券的为债券基金简称“债基”债券型基金的投资风险比股票基金小虽然整体收益也比股票策略低但是投资债券型基金的长期收益会远高于银行储蓄与理财也通常作为抵御通货膨胀的工具

债券基金也往往定位为“稳稳的幸福”这是因为在收益尚可的同时还兼备了低回撤特点从私募私募排排网组合大师得知即便在A股跌幅居于全球的2018年固定收益的平均收益也有1.75%是仅有的三个正收益策略之一也仅次于管理期货而同期股票策略基金则大跌16.75%即使将统计周期拉长至10年债券基金也仅在2011年出现过亏损其余年份均全部录得正收益从月度表现来看固定收益策略也是保持了较高的胜率

从八大策略近五年的表现来看仅有管理期货相对价值与固定收益保持了连续五年正收益由于投资标的主要还是债券固定收益的回撤在此三大策略中也是优势明显自指数成立以来历史上固定收益的最大回撤仅有5.19%相对价值的最大回撤为6.76%管理期货策略的最大回撤6.21%股票策略历史上最大回撤则高达37.46%

尤其在债市调整之后为新发债基的建仓也提供了不错的配置时机不少基金公司认为当下为建仓债券基金的良机更是密集推出新产品还有债券基金因为认购太火热而一日售罄也有债券基金启动末日比例配售

对于债券基金认购火爆谦颐资产投资总监黄达在接受私募排排网时表示在全球经济形势不明朗的前提下债券类资产相比权益类资产抗风险能力更强目前更受投资者欢迎

历经调整后的债市后市投资价值如何?海楚资产投资经理刘颉认为目前债券市场利率处于历史相对低位继续下行空间有限货币政策最宽松的时期已然过去各项经济金融数据也显示国内经济正逐步好转判断债市在接下来一段时间内没有太大的机会需要做好防守

穗景资产投资总监郝自充认为虽然股市反弹带动可转债有一定反弹但可转债仍然处于压缩估值的过程中可转债作为风险收益比极佳的投资品种每一次的整体调整都是布局和调仓的良好时机目前随着可转债估值的大幅压缩优秀个券的吸引力已经明显增加

对于可转债的收益思为投资认为未来可转债市场是可以做大的当前的新股发行量越来越大很多机构也开始参与进来这将会成为一个很好的融资渠道

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