[百联股份.600827资金流向]基金公司激速“孵化”新三板产品,面相相似打法各异哪款适合你

《电鳗快报》文/高伟

6月6日,首批6只新三板公募基金中的5只集体披露了发售公告,悉数自6月10日起开始认购。华夏、汇添富、富国、招商和万家基金已经成功“孵化”出新三板基金,依次为华夏成长精选6个月定开混合型发起式基金、汇添富创新增长一年定开混合基金、富国积极成长一年定开混合基金、招商成长精选一年定开混合型发起式基金、万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金。

看着“面相”相同的新三板基金,实际上背后的配置和打法是有很大差别的,不一定所有产品都适合你。

同日发售同时设置规模上限

据《电鳗快报》观察,即将发行的5只新三板基金皆选择在6月10日同日发售,且都不约而同设置了首募规模上限。其中,富国积极成长一年定开混合首募规模上限最低,募集上限为15亿元;万家、招商旗下新三板基金首募上限分别为20亿元、25亿元;而华夏、汇添富基金同为30亿元的募集上限。若募集规模超出上限,上述基金将采取“末日比例确认”的方式,对上述基金规模进行控制。

对于公募基金跑步进入新三板的态势,业内人士认为,这将有益于进一步增强市场信心,带动拟申报精选层企业的估值修复,与A股同类资产相比具有“性价比”的标的或在跨市场中均具有优势的标的会受到公募基金的青睐。另一方面,对于个人投资者而言,可能通过申购相关公募基金间接参与投资。对于精选层而言,引入了公募基金这一类重要的机构投资者,有益于提高精选层的流动性以及价格发现功能。对于个人投资者而言,精选层的投资门槛依旧较高(100万证券资产+两年投资经验或从业经验),借道公募基金可更为便捷地参与。“今年上半年将会有多家公募基金筹备上报新三板基金产品,待监管部门受理并审批通过后发行运作。从而基本实现精选层与 A股市场在直接转板制度实施基础层面的无缝衔接,并吸引更多优质挂牌企业申报进入精选层,引导新三板市场良性健康发展。”粤开证券就此预计。

《电鳗快报》则认为,对于个人投资者而言,新三板精选层投资门槛依旧较高(100万证券资产+两年投资经验或从业经验),借道公募基金可更为便捷地参与,并且公募基金参与精选层打新的收益率相对可观。

配置打法有这些不同

《电鳗快报》分析发现,首批5只基金面相极为相似,首先都是混合基金,华夏成长精选、富国积极成长、招商成长精选、汇添富创新增长等4只均属于定开基金,万家鑫动力月月购是滚动持有,即对每份基金份额设定一年的滚动持有期。除了“打新”,在策略上还是有不少差异的。

实际上,运作方式不同,在新三板精选层上的投资比例也存在差异。

定期开放的4只基金在封闭期时,在新三板精选层的投资比例为20%,开放期则降低至15%;而万家月月购则不区分开放期或封闭期,一直维持15%的新三板精选层投资比例运作。

在投资配置时,“打法”各异:

华夏成长精选6个月定开基金成立初期对精选层以打新方式参与,力争获取打新收益,赚取可能的估值差,提高周转率。在首批申报精选层的公司里,选择少数优质公司的进行投资,主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股。如果与主板对标公司相比,具有更低估值和更佳的基本面,已申报精选层公司盈利情况较好、估值较低。此类公司会成为重点布局方向,“根据产品具体规模和流动性的释放节奏,灵活把握。流动性好,则多投,流动性不好,则少投。”。

招商成长精选一年定开混合型发起式基金在招募书中表示,投资新三板精选层挂牌股票标的首先考察的仍是公司的成长性,具体的考察的指标包括估值指标(包括 PE、PB、PCF、PS 和PEG 等)、成长指标(ROE、主营业务收入增长率、息税折旧前利润增长率、销售净利率、现金流)、盈利指标(EPS、毛利率、净资产收益率、投资回报率、企业净利润率)等指标。除了以上指标外,还会着重考察公司产品需求的增速和增长空间、企业市场份额扩张的空间和路径。“可以从中选取具备较好前景、未来可能符合创业板、科创板或者主板上市交易条件的企业进行投资,在企业的成长红利之外,还可以赚取估值折价弥合的收益。”

富国积极成长一年定开混合基金表示,“新三板精选层股票着重遴选盈利模式清晰,业务快速发展,已初步具有盈利能力的成长型公司,或者面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业。”

汇添富创新增长一年定期开放在新三板投资上,按照“自下而上”的个股精选策略,还将多维度分析公司持续竞争能力。“在定量分析方面,本基金重点从成长性、价值性以及估值水平三个方面进行考量。”

而万家基金表示,其万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金的投资是,“在精选层方面,初期积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会;当新三板精选层股票供给充足时,将采取自下而上成长投资,基于个股基本面研究,筛选出精选层中优质的蓝筹个股,分享创新型中小企业的成长收益。”

有你喜欢的基金经理吗

选基金就是选基金经理。《电鳗快报》注意到,这次新三板首批基金,给投资者在这方面的选择不大,因为各家派出“精兵强将”。

华夏成长精选6个月定开基金由两人共管,分别是华夏基金股票投资部高级副总裁顾鑫峰、华夏基金投资研究部执行总经理林晶,可谓是高配置。简历显示,顾鑫峰2012年毕业后即进入华夏基金,历任投资研究部TMT研究员、华夏资本(华夏基金全资子公司)投资经理、新三板业务部负责人。林晶,于2005年7月加入华夏基金,2017年开始任职公募基金经理,目前管理华夏创新前沿、华夏研究精选、华夏策略混合等基金,在成长股投资研究方面积累了丰富经验。

招商成长精选一年定开混合型发起式基金也采用了双基金经理制,分别是郭锐、万亿,其中郭锐累计任职7年又334天,2007年7月起先后任职于易方达基金管理有限公司及华夏基金管理有限公司,2011年加入招商基金管理有限公司,曾任首席行业研究员,投资偏长期视角,持续跟踪企业把握盈利增长的确定性,擅长把握成长型股票的中长期投资价值,过往偏股型产品业绩良好。万亿拥有丰富的新三板研究和投资管理经验,2016年3月加入上海富诚海富通资产管理有限公司,历任投资管理部投资经理、副总裁、总经理,2018年10月加入招商基金管理有限公司,现任机构资产管理部专业副总监兼。

另外三只基金是单基金经理管理,但基本都是基金公司主力型基金经理,不少拥有5年以上的投资经验。

万家基金较早设立了专业的新三板研究团队,有针对性地覆盖科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金拟任基金经理高源,拥有15年证券从业经验,其中5年投资经验,擅长基本面研究,对金融、消费和新兴成长行业有丰富投研经验。

汇添富创新增长一年定开混合基金拟任基金经理马翔,2011年加入汇添富基金任行业分析师,现任汇添富民营活力混合基金、汇添富科技创新混合、汇添富盈安灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

富国积极成长一年定开混合基金拟任基金经理杨栋,自2011年5月至2015年8月在富国基金管理有限公司任助理行业研究员、行业研究员;现任富国低碳新经济混合型证券投资基金基金经理、富国清洁能源产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

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