对倒手法

对倒,即是以资金转移为目的的对敲行为。《刑法》中对盗窃罪的定义是——“以非法占有为目的,窃取他人占有的数额较大的财物,或者多次盗窃的行为。”显然对倒符合盗窃罪的定义。长期以来,很多人认为对倒涉嫌洗钱罪,其实不然。

对倒现象每年都会发生。国内四家交易所均会定期公布査处的一些对倒案例,最多的有十数起。对倒涉及的金额一般都不大,从几千元至几十万元不等,这与证券市场上出现的一些内幕交易涉案金额相比,是小巫见大巫了。

对倒和对赌都属于资金转移,为什么对倒是明确的违法,而对赌不是呢?核心差别在于对赌并不能确定是谁的资金转移到谁的账户上去了。比如A账户多橡胶,B账户空橡胶,最终结果必然是一赚一亏,但是不能保证是A账户赚钱还是B账户;而对倒不一样,对倒是有计划地把一个账户的资金转移到另一个账户上。一般情形为,企业操盘手将企业法人期货账户的资金转移到私人账户上,或代理操盘的人将客户资金转移到自己账户上。

对倒有简单形式,也有复杂模式。为躲避监管,对倒手法在不断升级。相应地,交易所和期货公司也在积极升级后台功能,加强对对倒手法的监控。

交易所对市场对倒行为的监控,一般有以下几种方法:

(1)冷僻合约成交。冷僻合约成交清淡,一旦有发生成交特别是大额成交,会引起交易所的高度关注。

(2)异常价格成交。市场主力合约价格是连续跳动的,与近期或远期这些成交清淡的合约有一个基本的基差。一旦某个冷僻合约发生了远远偏离这个基差成交,也会引起关注。尤其在主力合约价格运行平稳时,远月出现在涨跌停板附近成交的情况。

(3)同IP地址。两笔在远月合约上相互成交的单子出自于同一IP地址,可以证明是同一个人操作,先后发出的,涉嫌对倒的可能性很大。

(4)开平仓客户相同。如果远月有笔开仓单是A和B账户成交,平仓单也是A和B成交,则可视为对倒。

除了交易所和期货公司以外,如果客户自己的账户是委托别人操作的,经常查看一下结算报表,看看是否存在上述迹象,可能就会找到对倒交易的痕迹。

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