[杞证券公司有哪些]旗帜鲜明,不喜欢固收+

不想当厨子的裁缝不是好司机,

这个本应该是一个段子。

谁知道却照进了现实。

近期,因为市场大幅震荡,多家基金公司为迎合投资者避险需求,推出"固收+"产品。

所谓"固收+",相当于在债券投资基础上做一些增强策略——比如打新股、布局股票、可转债、量化对冲等。

产品说的天花乱坠,无非就是债券资产+权益资产,试图在相较稳定的债券收益的基础上,通过配置权益资金增厚产品整体收益。

(咿?这不就是债券增强产品吗?对,你这么理解,一点毛病没有。)

再直白一点,固收+就是既想要有债券资产的稳定收益,又不想放过权益资产的高额收益。

坦白讲,世上哪有这么美的事情呢?风险和收益是相对应的,要想提高收益必然要承担风险。

目前市场上,有大致三种类型的固收+产品,通过名字来大体判断其风险水平。

第一类、二级债基,股票占整体组合的比例不高于20%;

第二类、偏债混合基金,一般而言股票占比不超过30%;

第三类、还有一类比较特殊,是灵活配置混合型基金,股票占比可以0-95%浮动,故而债券的占比也会比较灵活,从名字上比较难以区分,要看其披露的持仓资产。

所以说,所谓的固收+,随时都可能变成固收-,或者权益+,或者权益-。

理论讲完了,那么实战如何呢?我们通过近期宣传力度较强的天弘基金举例。

本次天弘基金主推的固收+基金经理为姜晓丽,从业经验近8年,管理规模为121.59亿元。姜晓丽代表产品天弘永利债券A,产品资产配置中长期

10%以上的权益资产,任职7年实现收益64.88%,年化收益6%,因此预计未来天弘基金的新固收+产品也大概率采用该模式运行。

假如把天弘永利与同为天弘基金的纯债产品天弘同利作对比可以发现:

1、长期来看,固收+产品收益并不比纯债产品高。天弘永利2014年至2019年总收益41%,而天弘同利同期净收益为59%,跑赢固收+近20%。从自然年度来看,2014年、2015年、2016年和2018年均大幅跑输天弘同利。

2、固收+的收益明显波动幅度更大,甚至会出现负收益,例如在2018年亏损0.37%,同期天弘同利盈利6.39%。

3、固收+产品并不会给投资者带来更好的投资体验。在2016年至2018年,天弘永利的产品收益分别为2.61%、1.44%和-0.37%,收益甚至跑输余额宝,这对投资者来讲无疑体验并不好。而在2019年,产品之所以出现较大幅度正收益,也是取决于对权益资产的大幅加仓。

基于这三大因素,固收+的产品其实并没有太多优势,所以投资者在选择上还是要透过表面的"花里胡哨",捕捉到事物的本质。

当然,固收+真的没什么优点吗?当然也不是,笔者认为固收+这个产品不可取,但是它的配置思路相当可取。

就如同开头的段子,不要让一位会做饭的裁缝给你做司机。如果饿了,就要去一流的馆子。如果要时尚,就要买一流的品牌。如果缺司机,就要雇一流的司机。只有这样你才能享受到一流的服务。

所以,投资者不妨将资产合理分配几份,一份买最优秀的固收产品,一份买最优秀的权益产品,岂不美哉?

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